物理AI热门股凡拓数创业绩承压，年内累亏1.23亿元 焦点热门

近期股价大幅上涨的物理AI概念热门股凡拓数创（301313.SZ）27日晚间发布2026年三季度报告，与其在10月来股价翻倍的火热势头相比，公司业绩表现却持续承压。公司前三季度实现营业收入3.38亿元，同比下降19.45%；归母净利润为亏损1.23亿元，亏损同比扩大27.96%；经营现金流为负9512万元，同比减少204.24%。三季度报告发布同时，凡拓数创公告对旗下新成立全资子公司方寸先机物理智能科技（广州）有限公司增资2700万元，在物理AI领域继续投入加码。

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单季营收和净利润微增难改前三季累亏

高额研发投入同时债务及现金流压力加大

结合公司发布的半年报来看，凡拓数创的三季度单季业绩表现有所回升，但难改年内整体承压局面。公司今年上半年实现营业收入2.31亿元，同比下降27.80%，归属于上市公司股东的净利润亏损7725万元；第三季度单季度实现营业收入1.07亿元，较上年同期增长7.20%，归母净利润为-4611万元，较上年同期减亏6.93%。

尽管同比有所减亏，但单季超过4600万元的亏损额度，仍给公司全年的盈利修复构成了沉重压力。前三季度，公司归母净利润亏损额达1.23亿元，较上年同期的9641万元扩大27.96%；前三季度扣非净利润亏损达1.25亿元，同比扩大24.56%，显示出亏损并非受个别事件影响，而是直接由主营业务所致。

从报表细项来看，凡拓数创今年前三季度研发费用达到4873万元，较上年同期的2751万元同比增长77.12%。公司称主要系加大研发投入，研发人员薪酬及外协费用显著增加所致。与此同时，公司的负债规模与利息负担也同步抬升，前三季度财务费用达481万元，同比激增98.77%；截至9月末，公司短期借款由期初的7309万元激增至1.52亿元，增幅达108.48%，长期借款亦增加超一倍至7464万元。

债务规模大幅扩张的同时，公司现金流指标亦不容乐观。前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为-9512万元，在半年报负5797万元的基础上净流出规模进一步扩大，较上年同期大幅下降204.24%。现金流的持续失血也意味着公司整体营运资金更需依赖外部融资，或将带来更高的资金成本。

增资千万继续押注物理AI

概念股集体提示过热炒作风险

尽管业绩持续承压，十月以来，伴随资本市场对具身智能机器人、物理AI等概念的热炒，凡拓数创凭借其在三维数字孪生、空间数据与计算机图形渲染等领域的技术积累，迅速成为二级市场炒作的重点标的，股价由10月8日收盘价28.13元每股迅速攀升至10月26日盘中最高价70.78元每股，区间涨幅高达151.62%。

公开资料显示，广州凡拓数字创意科技股份有限公司成立于2002年，总部位于广州市天河区，于2022年在深交所创业板挂牌上市。公司主营业务为数字创意产品及数字一体化综合解决方案。作为国内较早深耕3D可视化与数字多媒体集成领域的企业，公司长期依托三维数字建模、数字孪生及虚拟现实技术，主要面向数字展馆、文博文旅、建筑设计及智慧城市等场景提供数字化展示内容与系统集成服务，二十余年的业务深耕也为其沉淀了高精度空间三维数据资产。

从业务布局来看，凡拓数创正试图将其积累向物理AI底层支撑迁移。在9月中旬举行的业绩说明会上，公司管理层曾向投资者系统阐述了其物理AI业务形态，表示正围绕空间数据、仿真交互数据、无本体数据和本体数据四大类数据，全面构建物理AI的数据基座。

与三季报同期发布的公告显示，凡拓数创对旗下物理AI子公司继续加码。公司董事会审议通过了向全资子公司方寸先机物理智能科技（广州）有限公司增资2700万元的议案。本次增资完成后，方寸先机的注册资本将由300万元大幅扩充至3000万元，凡拓数创仍持有其100%股权。公告显示，方寸先机成立于2026年8月10日，经营范围涵盖智能机器人的研发、人工智能理论与算法软件开发、人工智能公共数据平台等，本次增资旨在满足其后续业务筹备与落地推进的需要。

但值得市场理性审视的是，凡拓数创的物理AI布局距离商业化落地与业绩兑现仍有较大距离。在9月的业绩说明会上，凡拓数创管理层已明确表态，物理AI与具身智能数据基础设施支撑业务“目前处于初步发展阶段，尚未形成产出”。而在本次增资公告中，公司同样坦言，作为8月刚设立的新主体，方寸先机尚未正式开展经营业务，暂无财务数据，其市场开拓与运营体系建设尚需一定周期持续完善，未来能否实现预期目标依然存在多重不确定性。

面对脱离基本面的股价异常飙涨，凡拓数创近期已频繁发布风险警示。10月20日，公司因连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超30%发布异常波动公告，提示换手率较高与情绪过热风险；10月23日晚间，公司再度披露严重异常波动公告，指出股票自10月13日以来连续9个交易日涨幅偏离值累计高达118.77%，存在市场情绪过热及非理性炒作情形。

与此同时，包括宇树科技、上纬新材、兆威机电等多家具身智能产业链上市公司，近期也因股票连续快速上涨而密集发布股价异动公告。相关企业在公告中普遍警示，具身智能机器人行业尚处于商业化早期，若具身智能与人形机器人后续在产业端的商业化落地不及预期，将面临较大的估值回归与股价回落风险。